读后感|读书笔记客户的游艇在哪里，警察可以抓住骗子，但是没有法律可以制止愚蠢。客户的游艇在那里，昨天我们说到了为什么请专业人士打理我们的财富，仍然赚不到钱，昨天我们已经说到了一个原因，那就是你以为的专业人士其实只不过是个销售，他们就是为了卖给你东西，而把自己伪装成了专家，比如股票经纪人，股市的投资顾问，银行的理财经理，基金的销售经理等等，这些都是伪专家，他们只负责卖产品
客户的游艇在哪里 读书笔记
今天我们继续来讲这本书，客户的游艇在那里，昨天我们说到了为什么请专业人士打理我们的财富，仍然赚不到钱，昨天我们已经说到了一个原因，那就是你以为的专业人士其实只不过是个销售，他们就是为了卖给你东西，而把自己伪装成了专家，比如股票经纪人，股市的投资顾问，银行的理财经理，基金的销售经理等等，这些都是伪专家，他们只负责卖产品。
而另外一些专业的资产管理机构，比如我们说的基金公司，他们倒是貌似跟我们站在了一起，帮我们在打理财富，但是其实这里面也有很大的问题。因为他们的收入方式是管理费，也就是说股市涨跌跟他关系不大，他的目的是收管理费，那么他怎么才能收到更多的管理费呢？毫无疑问就是要做出明星产品，而且要不停的制造明星产品，在这个牛市A的业绩涨的最好，在下个牛市可能就是B涨的最好，只要他能打造明星，就能发行更大规模的基金，收取更多的管理费。所以他们有很大的动力去激进，越激进越好，而且是不顾后果的激进，只要牛市涨幅领先，而不管熊市会跌成什么样。熊市跌坏了也没关系，大不了再练一个号就行。
就是因为有这个打败市场的冲动，所以作者说，这些看起来诚实的机构其实犯了一个更严重的错误那就是愚蠢，警察可以抓住骗子，但是没有法律可以制止愚蠢，如果你要选择是把钱给一个聪明的骗子，还是交给一个诚实的傻子，你会怎么选择呢？
另外，最重要的一点，请专业的投资机构打理财富，其实就是要去除人性的弱点，这样才能在市场获利，但是大家可以想想，贪婪和恐惧，会因为你买基金而被清除了吗？然而并没有。你依然在追涨杀跌，基金一下跌，你也依然会赎回。并不会因为他们是专业人士管理，你就无动于衷。所以专业人士也不能帮你解开这个心结，反而散户的追涨杀跌，让这些机构开始具备散户的特征，为了应对赎回，他们也不得不被迫的卖出股票，结果越卖净值越低。自己就把自己的收益打下来了。要知道净值和利润是两码事，一家基金可以把一只小股票的股价推得很高，而他自己也会得益于重仓股上涨，而净值大涨，但问题是，他不一定出的来，特别是熊市的时候，市场没有承接力，他可能卖一点股票就跌停了。
一直以来大家都在追求选到最好的股票，但是这几乎不可能，每个时期都有表现最好的股票，但你往往不可能提前发现他，无论是个人还是机构都不可能，而当一只股票很热的时候，往往就是一些投资者卖出的时候，因为有买就会有卖，当大批投资者涌入，就正好为大资金卖出提供了机会，否则他们很难跑得掉。有太多的例子证明，选股跑赢市场，几乎非常困难，作者说了一个故事，一个人靠甩钢笔墨水选出股票，结果不比专家选出来的差，另一个例子是大家熟悉的，大猩猩扔飞镖也跑赢了基金经理，这足以证明，靠人工选股其实并不靠谱。甚至靠人工选股这种投资方法，长期看80-90%是跑不过市场平均水平的，道理很简单，人总是或多或少的受到热点感染，当大家都去投资一个板块的时候，他也会本能的认为还不错，相反当一个板块暴跌的时候，他即使觉得好，也往往没有勇气逆势操作。给别人推荐组合就更是如此，一旦让别人赔了钱，轻则被骂，重则被打，更有甚者跌了饭碗，所以推荐投资的，往往会说一些不会犯错误的废话。比如很多人都会推荐IBM，中国都会推荐茅台，平安，因为即使推荐错了，让别人在茅台，平安上赔了钱，也不会被责怪。
华尔街上还有一种人更加可恨，这就是做空者，一提到这些人，群众的火就不打一处来，他们在经济大恐慌的时候做空股票发财，大赚国难财。简直就是吸血鬼。这些人让无数人陷入了贫穷。这让老齐想起了大空头的电影，当时那几个基金经理做空楼市的时候，就有人提醒他们，一旦你们赚到钱，也就意味着几千万人失业，或者赔的血本无归。
但其实做空者的世界并不美好，甚至他们一开始都是以傻子的形象出现的，任何一次做空，一定都是在繁荣的顶点开始的，而当他们开始做空的时候，往往趋势还是向上的，这时候没人会反对做空者，而是感谢他们，嘲笑他们，这帮傻子排着队给我送钱。而一旦市场掉头向下，做空者开始大赚，人们就开始骂他们是吸血鬼，这其实就是一种病，我们总是习惯于把自身的不幸，都归结于某个坏人，看，不是我不行所以贫穷，事实上我没什么错误，只是对手太坏，太狡猾。所以老齐也常说，经常把自己当成好人的人，往往生活在社会的最底层，他们总觉得自己全对，错误都是别人的，而经常把自己当成坏人的人，则越爬越高，他们不断的反省自己的错误，改正自己的错误，这些人知道改变不了别人，但至少可以改变自己。所以你喜欢当好人还是当坏人呢？这决定了以后你以什么方式去生活。
那么为什么市场上，会允许卖空者存在，普通大众似乎总是想不明白这个道理，这些人不就是投机吗？他们对于经济能有什么帮助？其实做空交易，一开始是放在商品上的，是为了实业对冲风险，比如猪肉价格总有涨跌，那么价格低了，大家都亏死了，以后就没人养猪了。下一波猪肉就将极其昂贵，所以这时候就设计了期货交易，你可以买入一个看跌的价格，一旦猪肉价格极低，你在猪肉上赔掉了钱，就会在期货上得到补偿，这样才不会让你亏的很惨。相反，当猪肉价格昂贵的时候，你就会在期货上赔钱，这样你总体的利润也不会很多。相对来说会保持一个平稳。说白了期货是干这个用的，他能帮助干实事的人，保持一个稳定的利润，让他们一直干下去，不至于因为市场价格波动而一下亏死。股指期货也是如此，市场总有暴涨暴跌，这让很多机构也是没办法，比如他们发现股市亢奋了，原来只能卖出股票，保护利润，但他们一卖，市场就跌下来了。所以波动很大，推股指期货的初衷就是平抑这种波动，让他们保护利润的时候不至于卖出股票，而是能够做空期货。这样就不至于引发太大的波动了，但是初衷很美好，现实却很残酷，在期货上投机的太多，所以上百年来并没有降低市场波动。如果说有用，也就有利于之前讲的那些做实业的人。对于市场参与者来说。投机反而更猖狂了。
不过我们也应该看到，卖空虽然很频繁，但是他们跟做多相比，也只是绝对的少数和偶然现象，只有职业炒家会参与卖空交易，英文里管卖空叫做short，短小的意思，所以可见卖空只是一个短暂的瞬间的交易，不会有人傻到长期做空。我们都知道经济是不断往前发展的，因为有技术创新科技进步作为支撑，所以大趋势必然滚滚向前，而做多交易其实是风险有限，收益无限，而做空就不同了，他是与大趋势为敌。最后是收益有限，但风险无限。他跌到0就是极限，但涨到哪却不知道。所以做空的核心其实是止损，即使你判断的再对，只要股票反向波动一下，你就完蛋了。大空头里的巴里博士，他就做空太早，结果亏掉了很多钱，差点被基金投资者告上法庭。
另外，卖空的本质其实就是先卖后买，你并没有这些东西，怎么会先卖呢？无非就是借，也就是说你的做空，说到底就是从别人那里借来东西，卖出去，当然有借就得有还，如果你不能买回来归还，那么警察机会登门了。而归还通常是有时间限制和利息的，所以做空者会非常紧迫，到了时间无论价格是多少，你都必须买回来。
所以，其实卖空不是市场下跌的原因，市场暴跌的原因我们之前讲逃不开的经济周期的时候讲过了，衰退的唯一原因就是繁荣，之前涨的太高了就会暴跌，这都是注定的，所以有没有做空，他也一定会跌，没有做空者，也一定会有大比例的套现抛售，这其实也是一种做空，无非就是用自己的东西去做空还是借别人的东西去做空而已。明天我们会接着讲做空，看做空跟流动性又有怎样的关系，是流动性高的东西好做空呢还是流动性低的好做空。这对我们现实又有什么启示呢？咱们明天见。
