读后感|读书笔记投资最重要的事，不要忽视周期！牛市一般会分为三个阶段。投资最重要的事，今天我们来讲周期，作者霍华德马克思刚写了一本书就叫周期，回头我们也会读，让我们先来看看他在这本之前的书里是怎么描述的
投资最重要的事 读书笔记
投资最重要的事，今天我们来讲周期，作者霍华德马克思刚写了一本书就叫周期，回头我们也会读，让我们先来看看他在这本之前的书里是怎么描述的。作者说，周期至关重要，在投资界中时间越长，就对周期越是重视。我们虽然不能预测将发生什么，但我们却可以做好准备。他还提出了两个法则，法则1，多数事物都是有周期性的，法则2，当别人忘记法则1的时候，重大的盈亏机会也就到来了。
什么意思，老齐给您解释一下，就是说我们现实中，未来是不确定的，有把握的东西非常的少，所以在通常情况下判断市场是徒劳的，也不会有确定性的机会，但是总体上来说，市场投资还是有规律可循的，唯有这一条是不变的，有的规律他只是暂时不出现，但在某一时刻他一定会出现，当人们漠视规律的时候，那么投资的巨大机会也就出现了。
事物发展很少是一条直线，基本都是有进有退，有盛有衰，盛极而衰，否极泰来这本身就是亘古不变的规律，在经济上我们可以称之为周期。只要有人参与的地方，周期性就会更加明显。自然科学可以有匀速运动，但人文科学领域，一定不存在这种运动轨迹。原因就是人的情绪是善变的，缺乏稳定性的。
在经济上，特别值得一提的是信贷周期，它具有必然性，极端波动性，也具有为适应他的投资者创造机会的能力，简单的逻辑是这样的，经济繁荣，然后资金提供者增多，坏消息极少，信用风险看起来越来越小，再然后风险规避的心态和措施消失，大家开始急功近利，接着金融机构扩大业务，加更大的杠杆，提供更多的资金，最终把钱借给了那些没有还款能力的人，经济学人杂志说过一句经典的话，最坏的贷款一定出现在最好的时候。至此信贷周期走到繁荣的顶点。
接下来麻烦就出现了，损失开始出现甚至越来越多，然后大家信心丧失，风险规避开始增加，信用利率逐渐提升。大家都开始小心了，就会降低资本总量，越来越少的资金流入，支撑不起原来的信用总量。这时候只有最好资质的企业可以获得贷款，企业越是拿不到钱，就会破产越严重，这一过程导致了经济加速萎缩。所有的资产将变得极其便宜，这时候一些胆子大的资本开始逆向投资，博取确定性的高收益，这样从而推动经济复苏。
周期是具有自我修正能力的，信贷周期可以通过上述过程来进行波动，格林布拉特说，了解这个周期性规律，并坚信他会自我修正，可以有助于我们在市场暴跌后，始终保持乐观的情绪。事实上周期永远不会停止，也许哪天所有的交易都由数据算法完成了，散户个人投资被判定为非法操作的时候，周期也许才会到头，但现在还看不到这一天的存在。
每隔10年，就会有一次自我疯狂，人们总是会断言周期就此结束，繁荣讲永远滚滚向前，在这个时候你如果提到风险，那么一定是不合时宜的。也是不被认可的，但此时其实才是离场的最佳时机。所以，当市场投资者疯狂的时候，认为某种投资不受周期影响的时候，那么距离灾难也就不远了，现在的中国，起码很多人认为，房子是没有周期的，北上广深的房子是永远涨价的。大家一定要记住这一幕，几十年之后，他一定会被钉在耻辱柱上。成为后代的笑柄。
无视周期的推算未来趋势，是投资者所做的最危险，也是最愚蠢的事情之一，大家总是希望一个企业始终好下去，一种资产永远涨下去，但是这是绝对不可能的。当所有人形成一致性预期的时候，也就是趋势该反转的时候。所以从这点来看，真正的投资大师，他们一定是孤独的，因为他们总与民意反向而行。别人都在买的时候，他们要当逃兵，被人笑话少赚了多少个亿，而在别人都卖的时候，他们要率先出手接盘，又会被人讽刺，脑子有病。所以投资不是娱乐，更不是求同存异的地方，在投资的领域里当好人和赚钱是两个不同的角色，没有交集，你要想当好人，就做好赔钱的准备，而你要想赚钱，就得勇于去当别人眼中的傻子。
作者说，通常你认为可以永久增长的东西，都会回归到平均值。周期是永远不会中断的，但是郁闷的是，我们并不知道他什么时候发生逆转。
证券市场上还有一种意识叫做钟摆意识，钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动，只要接近端点了，他就必然会折返，越接近端点，他回摆的动力就会越大。那么投资市场的钟摆意识怎么理解呢，说白了两个端点就是兴奋和沮丧。我们的情绪始终在这两个端点之间摆动。
金融理论很大程度上，是建立在投资者的风险规避本能基础上的，也就是说大家不喜欢风险，如果你让他承担风险，必须要给他更大的收益去贿赂他，所以对待风险的态度，就是钟摆运动的动力，我们会在两个极端产生贪婪和恐惧的情绪，在2007年，所有风险都被抛诸脑后，当时大家根本不担心风险，只害怕自己错失机会，大家害怕别人买了而自己没买，财富被别人所超越，在这种情绪的作用下，所有人根本不管风险，不看价格，不管任何基本面，就是一个字干。随后危机爆发，大家如惊弓之鸟，又开始转而担心世界毁灭，陷入永久的大萧条，纷纷抛售，哪怕有一点风险也不愿意再持有。这让很多股票，都因为大量抛售，而极具投资价值。卡拉曼甚至称那段时间为无风险收益。
作者说，有位高人点播他，说牛市一般分三个阶段，1是少数有远见的人相信一切安好，2是大多数人意识到牛市已经发生。3是所有人断言一切将更好。而熊市也有三个阶段，1是少数善于思考的人觉得并不称心如意。2是大多数投资者意识到事情恶化，3是人人相信未来会更糟，这本身就是一个钟摆摆动的过程。
所以很多人都在找市场投资的黄金指标，但殊不知，自己所在的群体意志就是市场的黄金指标，你看不见他，是因为你本身就站在这个群体里面，受到这个群体的意识影响。
另外，还要注意，钟摆接近末端的速度，远没有摆回的速度更快，举个例子就像吹气球，你吹一个球永远没有气球放气的速度更快。所以爬坡的过程，越到后面越是艰难，但一旦逆转，速度会非常的快，甚至会水银泻地一样。我们虽然不能肯定他回摆的时机，但是却可以肯定，那些相信钟摆一直朝一个方向运动的人会损失惨重。
不过，很多人也比较疑惑，人都是有负面消极情绪的，这个问题又该怎么破呢？这其实就是人性，作者说，心理作用对投资者有着巨大的影响，大多数的崩溃都是先从心里崩溃开始的，而负面情绪有这么几个。
第一，侵蚀投资者成就的情感是对金钱的渴望，尤其是当渴望变成贪婪的时候，就更加的危险。所谓贪婪就是不计后果的追逐利益，老齐讲，当你已经不考虑风险，光想到赚钱的时候，其实已经发生了贪婪。
第二，有贪婪就必有恐惧，恐惧不是正常的风险规避，他是一种对待风险的过度反应，或者说他更像是恐慌。慌得已经无所适从，不能思考。
第三放弃逻辑，不相信规律，查理芒格就说过，自欺欺人是最简单，因为每个人都只相信他自己希望的，而他所希望的通常跟他的状态有关，持仓就会看涨，空仓就会看跌。投资的过程中，必须时刻保持怀疑的心态，怀疑不足就会出现亏损，我们不妨多问自己一个问题，我的对手盘，他在怎么思考。
第四个错误思想是从众，这就不说了，大众一定是投资市场里失败的对象，因为一定是少数人赚多数人的钱。绝没有反过来的可能。
第五个心理是妒忌，妒忌甚至比贪婪还可怕，这是天性中最弱智的一点，投资者大多数都难以忍受别人比自己赚钱多这个事实，比如老齐问很多人 ，为什么还要投资买房，他们的回答就是，其他人都买了，这已经从贪婪变成了妒忌，他无法忍受别人都在房子上赚钱的这个事实，所以别的钱都可以不赚，也要买房。
第六个心里是自负，这又怎么理解呢？咱们明天接着讲。
